东旭光电“闪崩”冤不冤

  东旭光电(6.420, 0.14,2.23%)“闪崩”冤不冤

  来源:北京商报

  周科竞

  东旭光电(000413)1月17日早间股价一度“闪崩”,让人联想到危机中的康得新(5.930,-0.10,-1.66%)(维权),东旭光电也有大量的货币资金储备,可是经营性现金流是负数,大股东质押率很高,种种的异常让人不禁担忧,东旭光电会不会是下一个康得新?

  先看东旭光电在1月17日“闪崩”前的股价,在1月16日东旭光电收盘4.87元/股,低于其每股净资产5.53元,处于“破净”的状态。考虑到东旭光电的总市值尚未超过300亿元,并不算超级大盘股,公司的核心业务包括新材料、高端装备制造及新能源汽车等,这样的行业属性并非冷门。但公司股价却长期折价交易,这样的市场表现难免让一些投资者搞不懂。

  不仅仅是东旭光电A股的表现如此,再看看东旭光电B股,折价交易更加可怕。东旭B(4.150, 0.03,0.73%)折算每股净资产约为6.2港元,上一次东旭B股价在6.2港元之上是2017年10月中下旬,目前最新股价3港元,还不到其每股净资产的一半水平。

  从公司基本面看,有媒体报道了几个重点事项,东旭光电股价的“闪崩”也可能与此有一定的关系。截至去年三季度末,东旭光电账上有高达215亿元的货币资金,但公司却还发行35亿元可交换债来进行股票回购和补充流动资金;此外,截至2018年9月底,东旭光电的第一大股东东旭集团(截至2018年9月底,东旭集团持有公司9.15亿股股份,持股比例为15.97%)已将其7.99亿股质押,质押率约为87.38%;2018年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为-5.15亿元。

  而让市场投资者感到疑惑的是,财务数据如此亮眼的东旭光电明明是个实力“金主”,缘何还要发行35亿元可交换债来进行股票回购和补充流动资金?与去年三季度末公司账面上约215亿元的货币资金相比,东旭光电完全使用自有资金去完成回购理论上并没有难度。

  还有一个很重要的问题,就是上市公司有这么多现金在手,却没想过全面回购B股股票,东旭B股总共2.5亿股,每股股价3港元,就算溢价50%要约收购,也只需要10.25亿港元,折合人民币还不足10亿元,这一回购行为如果成功实施,对于东旭光电肯定是大有好处,至少每股净资产值将会大幅提升。

  再从每股对应的货币资金量来看,215亿元的货币资金,按照57.3亿元的股本计算,每股对应的货币资金含量就有接近4元,这么高的货币资金含量,股价却只在不足5元交易,市场投资者究竟是在惧怕什么?

  在本栏看来,东旭光电从公开信息渠道看的话,公司股价真的是太低估了,但投资者也要明白,股价里必然包含了很多投资者并不知道的信息。引用一句珠宝界的名言:“高价的可能有坑,便宜的一定不是捡漏。”

责任编辑:高艳云

2019-06-14 18:09